出口将成汽车行业业绩增长新看点

宏观经济背景

美国GDP环比增速自2011年1季度起已连续3个季度回升,同比增速也在2011年4季度企稳回升,美国经济复苏对全球经济有正面影响,欧洲经济也走过差阶段。出口将趋于回升。近期的人民币升值趋势已有所放缓，贸易逆差的出现和全年顺差的缩小将继续抑制人民币升值趋势。

出口受益原则

上述经济背景主要从两个方面对公司产生实质利好，一是出口复苏带动海外市场需求，提升海外业务的收入，从这个角度应当寻找海外业务在公司总收入中占比较高的公司；二是人民币升值趋势放缓，可有效降低出口型企业的汇兑损失,基于这个角度汇兑损失占净利润的比重较大的公司受益较大。

客车竞争力强于乘用车，货车依靠较高性价比在新兴市场国家较受欢迎。有明确的出口事业布局，整体规模适中公司为受益标的。