2020年初至今，化工（申万）行业指数上涨幅度为17.65％，创业板指数上涨幅度为38.61％，沪深300指数上涨幅度为10.06％，上证综指上涨幅度为4.35％，化工（申万）板块领先大盘13.3个百分点。
上周重点新闻：10月挂牌价发布，聚氨酯产业链价格向上
化学发布2020年10月中国地区mdi价格公告，公司中国地区聚合mdi分销市场挂牌价19600元/吨（比9月份价格上调2600元/吨），直销市场挂牌价19600元/吨（比9月份价格上调2600元/吨）；纯mdi挂牌价19800元/吨（比9月份价格上调1800元/吨）。8月以来，国外市场需求复苏，国内为传统旺季，聚氨酯需求面支撑较强，带动产业链整体价格上涨。目前聚合mdi市场库存偏低，考虑到10-11月mdi供应商检修集中，预计q4市场供应仍将趋紧，支撑价格上行。从长期供需来看，全球聚氨酯下游需求有望以4％-5％的增速稳定增长。公司作为全球mdi行业龙头，有望受益于供需格局持续改善与产品价格中枢上行。
上周价格、价差变动情况：大多产品价格环比上行
产品价格涨幅居前品种包括：液氯（24.5％）、dmc（20.8％）、美国henryhub期货（10.1％）、三聚氰胺（9.9％）、新戊二醇（8.9％），价格上涨原因主要为供给缩量、开工较低、需求稳定。产品价格跌幅居前品种包括：丙酮（-9.7％）、维生素a（-6.9％）、聚乙烯ldpe（-6.0％）、棕榈油（24度）（-6.0％）、环氧氯丙烷（-5.7％）等，下跌原因主要为供给增加、下游需求端疲弱。
投资观点：龙头价值穿越周期，积极拥抱新材料机遇
原油短期大幅下滑，环境存回暖预期。建议关注海油工程。
传统大宗仍在寻底，龙头价值穿越周期。受经济周期及疫情全球蔓延影响，化工行业中传统大宗产品处于下行趋势之中。作为化工行业主体，2020年8月份的化学原料及化学制品制造业ppi当月同比减少7.6％，连续20个月为负，降幅变化不大。建议关注质地优异、具有核心竞争力的龙头企业：周期下行期，龙头企业扩大优势，同时估值明显偏低，或实现穿越周期，如化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化。
新材料：积极拥抱产业革新与供应链重塑。科学技术进步推动终端需求革新，带动高端制造产业升级和发展。在此过程中，产业革新会对材料性能提出更高的要求，推动新材料产业快速发展。建议关注产业革新与供应链重塑标的：雅克科技、万润股份、国瓷材料。此外，建议关注优质成长性公司：海利得。
