两起小运营商并购延续行业紧缩趋势

在 5 月 9 日开始的一周内，涉及较小上游生产商的两起合并延续了企业合并的活跃趋势，因为在日益严峻的经营环境中努力实现规模、削减成本和有竞争力的回报股东，使勘探和生产部门的求爱活动保持活跃 .

bonanza creek 于 5 月 10 日同意以 26 亿美元的价格与 extraction oil & gas 合并，这是科罗拉多州 dj 盆地两家公共运营商之间的全股票交易。 在 2021 年第三季度关闭后，新合并的公司将被称为 civitas resources。

一天前，公共勘探与生产公司 laredo petroleum 也在二叠纪东部的西德克萨斯二叠纪盆地运营 被称为米德兰盆地，同意以 7.15 亿美元收购私募股权投资的 sabalo energy，这是一家由 encap investments 支持的投资组合公司。

bonanza creek/extraction 交易将创建一家日产量为 117,000 桶油当量的公司 , 65% 液体和 40% 油。 两家公司表示，大约三分之二的产量将来自提取，以及总面积 425,000 英亩的略高于 50% 的产量。

“civitas 将把 e&p 商业模式提升到一个新的水平 bonanza creek 和 extraction 一直在积极追求这一目标，”extraction 首席执行官汤姆·泰里 (tom tyree) 在解释这笔交易的电话会议上说。 “该模式的定义是运营纪律、对自由现金流的承诺、与股东的一致……以及一流的治理。”

在电话会议期间，两家公司的首席执行官表示，合并创造了一个领先的 科罗拉多州 dj 盆地的能源生产商，根据标准普尔全球普氏分析公司的数据，该地区今年大部分时间的石油产量稳定在 372,000 桶/天，天然气产量为 2.19 bcf/d。

相比之下，这一数字约为 2020 年 1 月为 585,000 桶/天和 2.45 bcf/d，基本上是在大流行之前。

platts analytics 预计今年剩余时间的 dj basin 石油产量基本持平，2022 年小幅上升至 428,000 桶/天左右 2023 年达到 437,000 桶/天。

“我们以坚如磐石的资产负债表支持企业，预计杠杆率为 0.3 倍 ebitda，”tyree 说，这是一个非常低的水平。 大多数 e&p 近试图将债务/ebitda 保持在 1 到 2 倍。 “而且 [该业务] 的自由现金流收益率超过 20%，并承诺将大量现金返还给我们的股东。”

dj 交易面积是互补的
bonanza creek 首席执行官埃里克 将在合并后的公司中担任该职位的 greager 指出，两家公司的种植面积是互补的。

“很明显，运营和营销优化将有机会......运营效率、收集和营销优化和积累 协同效应，以及有纪律的无机增长，”格雷格说。

自 2020 年中期以来，这对夫妇一直在谈论合并，当时 extraction 在其章节内“运行一个合并/收购过程” 11 重组，他补充说。 “这个过程使我们能够非常接近团队，并对资产有非常详细的了解，”格雷格说。

extraction 的董事长 ben dell 将担任 civitas 的董事长。

拉雷多总裁兼首席执行官贾森·皮戈特 (jason pigott) 在一份声明中表示，至于拉雷多与萨巴洛的合并，预计其对拉雷多的影响将是“变革性的”。

“交易完成后，我们将...... 在霍华德县有超过 30,000 英亩的高产、连续的净英亩，以及将我们的石油削减量从目前的 30% [到 2021 年底] 增加到 50% 以上的近期途径，”皮戈特说。

“在我们目前的租赁土地上已经建立了我们在霍华德县采用高效、低成本运营所产生的价值，我们希望在这块新土地上表现同样出色，”他说。

收购条款 预计将于 2021 年 7 月 1 日结束，现金支付 6.25 亿美元和大约 250 万股拉雷多普通股。

civitas exp keybanc 分析师 leo mariani 在 5 月 10 日的一份投资者报告中指出，从长期来看，其产量增长持平至 1%-2%，并将其 ebitda 的不到 50% 再投资。

勘探与生产公司的再投资一直较低

“bonanza creek 还表示，它有能力成为 dj 的整合合作伙伴，”mariani 说。