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宣伟涂料拟收购威士伯涂料 全球涂料业一超多强显现

2021-07-13 16:561110

美国当地时间3月20日,美国涂料巨头宣伟(Sherwin-Williams)发布公告宣布,同意以约$93亿现金(美元)收购竞争对手威士伯(Valspar)公司。届时,宣伟(Sherwin-Williams)公司将成为世界大的涂料制造与销售商。

宣伟公司在3月20日(周日)发布的声明中称,将以每股113美元,价格比上周五威士伯的收盘价83.83美元高出约35%的价格全现金交易,当时威士伯的市场价值达到66亿3000万美元。声明指出,该交易已经取得两家公司董事会的一致核准。

宣伟公司表示,两家公司拥有高度的互补产品,合并将增强宣伟的全球涂料及油漆业务,该交易的完成也将加快宣伟公司向亚太地区、欧洲、中东及非洲扩张的计划,同时将提升其在包装和卷材领域的生产能力。

“合并后,宣伟公司将从世界第三大涂料公司跻身到世界,超越行业领袖PPG工业公司和阿克苏诺贝尔。”美国宣伟执行董事长Mr.Chris Connor说。威士伯公司目前排名世界涂料第五。

宣伟公司执行董事长Chris Connor(右)和总裁兼首席执行官John Morikis(左)站在公司创始人Henry Sherwin和Edward Williams的肖像前

2016年,宣伟公司股价已上涨近11%,上周五收于288.69美元。股价在过去的五年里增长了三倍多,而威士伯公司的股价也已经翻了一倍。

2015年,宣伟公司与威士伯的合并收入为156亿美元,EBITDA(税息折旧及摊销前利润)为28亿美元,员工约为5.8万人。这次并购之后,宣伟公司将一举超越PPG工业公司,成为全球大的涂料制造商,后者在2015年的收入为153亿美元。

该交易预计将于2017年季度结束。宣伟表示,预期合并后两年内每年可节省约2.8亿美,长期节约的协同能力将达3.2亿美元。

宣伟公司和威士伯表示,希望该交易能够在2017年季度末完成,这需要威士伯股东大会的批准及满足惯例成交条件。双方相信在完成交易的过程中不存在或者极少存在资产剥离的情况。根据双方的并购协议,如果出现意料之外的业务剥离的情况,若剥离总额超过了威士伯2015年财报的6.5亿美元,则交易价格调整为每股105美元现金;如果超过15亿美元的资产剥离是必要的批准,则宣伟方面有权终止交易。

美国宣伟执行董事长Mr.Chris Connor表示,该公司预计反垄断监管机构将要求小的资产剥离。据了解,在2014年,宣伟放弃了竞标收购墨西哥大的涂料公司——Comex,源于墨西哥监管机构否决了这宗交易。

宣伟计划通过手头持有的现金组合,以及提高现有设备及债务的流动性来为交易提供资金。宣威已经从花旗集团全球市场公司(Citigroup Global Markets Inc)获得过桥融资承诺,将用于支持该笔交易的实施,并致力于保持其目前的股息和使用大量的自由现金流的快速去杠杆化。

花旗银行将担任宣伟的首席财务顾问,同时摩根大通证券有限责任公司将担任财务顾问。而高盛和美国银行美林证券则作为威士伯的财务顾问。

从以上数据看,宣伟涂料2015年度销售额首次超过阿克苏诺贝尔(AkzoNobel)剔除专业化学品领域后销售额,仅次于PPG。

据美国宣伟(Sherwin-Williams)涂料2015年财报数据显示,其2015年销售总额已达113.393亿美元,较去年增加了2.093亿美元,油漆店集团、消费者集团、全球表处理集团、拉丁美洲涂料集团净销售额分别为72.1亿美元、15.8亿美元、19.2亿美元、6.31亿美元。次于PPG居全球次席。

威士伯的全年销售额则为43亿美元,居全球第五大涂料制造商。据路透社的报道,宣伟和威士伯的合并将会造就一个全球大的涂料制造商——其相加后的销售额及税息折旧及摊销前利润(EBITDA,含估计的协同效应)将分别达到约156亿美元和约28亿美元,以及雇员人数达到约58000人。

合并后,宣伟将继续将总部设在美国的克利夫兰。宣伟表示,若不包括一次性成本,预计该交易将立即给公司利润带来贡献。预计合并后的新公司将在两年时间内实现2.8亿美元的协同效应,这些效应将来自原材料采购、流程优化及效率提升方面。

有分析师表示,美国两大涂料巨头的抱团,是为了在全球经济发展缓慢的时,增加一个新增长点,此举将带来协同效应,尤其是提升在日益重要的中国市场的话语权。与阿克苏诺贝尔争世界涂料商的位置,并不是主要目的。

此次收购将使宣伟涂料获得又一个强有力的品牌,可以通过家得宝(Home Depot Inc.HD)、Lowe's Cos.(LOW)和沃尔玛(Wal-Mart Stores Inc.WMT)等大卖场零售商出售产品;这些零售商一直在从独立涂料店那里夺取市场份额。

总部位于克里夫兰的宣伟涂料业务范围已经覆盖美国和加拿大,这两个市场的销售占其总销售的82%左右。收购威士伯将增加宣伟涂料在亚洲和欧洲的销售,从而使北美销售的占比降至76%左右。

宣伟涂料首席执行官JohnG.Morikis周日在一次访谈中表示,上述收购能让公司拥有在欧洲和亚洲扩张的规模和平台。他从今年1月1日开始接任首席执行官一职,他的前任是Christopher Connor。

JohnG.Morikis表示,对于威士伯董事长兼首席执行官Gary Hendrickson是否会在合并后的公司任职,还没有作出任何决定。

宣伟公司总部位于美国俄亥俄州克利夫兰市,创立于1866年。在全球109个国家开展业务,旗下品牌包括宣伟涂料、贝格罗马、Sayerlack和Inchem等。

威士伯创建于1806年,总部位于美国明尼苏达州的明尼阿波利斯市。其业务领域十分广泛,产品包括工业涂料、建筑涂料、包装涂料、汽车修补漆以及树脂等产品。威士伯在中国和澳大利亚销售建筑涂料,主要为住房和建筑用漆。在这两个市场,宣伟涂料的产品还没有形成较大影响力。

排名 公司名称 涂料及相关业务销售额(亿美元)
1 PPG IndustriesPPG工业) 153
2 Akzonobel(阿克苏诺贝尔) 114.39
3 SherwinWilliams(宣伟) 113.39
4 Axalta(艾仕得) 43.62
5 Valspar Paint(威士伯) 42.98
6 RPM International(立帕麦) 40.26
7 Basf Coatings巴斯夫 35.83
8 Kansai Paint(关西涂料) 31.14
9 Nipsea Group(立时集团) 30.27
10 Nipponpaintholdings(日涂控股) 24.79

2015年全球涂料制造企业销售额排行榜(前10名)

目前,全球涂料业前五名巨头依次是PPG Industries(PPG工业)、Akzonobel(阿克苏诺贝尔)、Sherwin—Williams(宣伟)、Axalta(艾仕得)以及Valspar Paint(威士伯),销售额分别是153亿美元、114.39亿美元、113.39亿美元、43.62亿美元和42.98亿美元。

通过本次并购,全球涂料业一超(宣伟涂料)多强(PPG工业、阿克苏诺贝尔、艾仕得)的格局显现,虽然PPG工业暂时失去了涂料一哥宝座,但是随着美国经济的复苏以及美元的强劲走势,未来通过持续的并购,很快将收回涂料一哥的宝座。

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