经济逐渐复苏 叶氏涂料业务增长可观

环球及内地经济增长自去年初开始明显放缓，化工产品需求大降，对主要产销溶剂、涂料及润滑油的叶氏化工(0408)带来一定程度的影响。然而，目前各地经济逐渐呈复苏迹象，其中内地近期数据正反映稳步复苏，叶氏化工作为全球大的醋酸酯类溶剂生产商，以及内地大的油墨供应商，可望直接受惠。

毛利率升盈利稳增

截至去年6月底止中期，集团贯彻执行多项优化盈利措施，令纯利增长20%至1.24亿元，毛利率上升2.5个百分点至16.3%。期内，溶剂产品为集团主要收入来源，占总营业额的58%，惟由于溶剂价格下滑，分部溢利下跌6%至1.2亿元;不过，集团已经积极优化产能使用率，并针对现有客户研发出新产品丙稀酸丁酯溶剂，冀与现有产品产生协同效应，未来有望成为新的增长动力。

另一方面，集团的涂料业务表现更为出色，分部溢利大增2.72倍至6,849万元，其中的洋紫荆油墨去年再度入选全球油墨企业20强，其产品主要应用于食品包装印刷，相信中山新厂房投产后有助提升产能。另外，集团计划整合现有资源，盼可进一步降低运营成本，有利未来发展。

走势上，今年以一浪高于一浪形态上升，周三更呈「大阳烛」再升至7.5元的逾一年新高，STC %K线走高于%D线，MACD维持牛差距，惟升至保历加通道顶线料有较大阻力，可考虑7.1元吸纳(昨收市7.75元)，上望8元，不跌穿6.65元可续持有。