宅配崛起巨头入局 冷链设备不再冷

作为保障食品安全，对接食品消费升级的主要途径，冷链在我们日常生活中扮演着日益重要的角色。目前，我国的冷链行业还处于起步阶段，随着冷链建设的推进， 将释放出巨大的冷链设备需求。因此，冷链设备行业具有较高的研究价值。 新型城镇化推动下，冷链食品迎来十年以上的“黄金增长期”。

目前，我国城镇化和人均收入已经达到发达国家冷链食品爆发的条件。在新型城镇化和食品消费升级的双向拉动下，预计2012-25 年冷链食品需求将从2.0 亿吨增长到4.5 亿吨，年复合增速18.8%，其中2012-15 年增速30.8%，2015-25 年增速15.4%。

“电商+冷链宅配”开启家庭零售市场的二次成长，中小型冷库井喷在即。“电商+冷链宅配”将打破冷链食品家庭市场的“渗透率”天花板，使冷链物流从B2B 升级为B2C，家庭终端需求有望呈现几何级数增长。保守预计2013-15 年冷链宅配年复合增速达80%-120%，带来的冷库、冷藏车市场规模将超360 亿元。

 食品巨头布局批发市场冷链，大中型冷库项目将在中长期内持续释放。通过批发市场流通的农副产品占比达70%，是食品加工巨头的横向整合目标。随着食品加工厂商加速布局全国批发市场网络，配套的冷链物流也将迅速增长。预计对应设备投资2015 年将达460 亿元，2025 年有望达千亿元。

批发市场的大中型冷库的行业壁垒是高端设计资源和氨制冷机组研制水平，突破难度大。推荐具备冷库行业核心竞争力的两大龙头--大冷股份、烟台冰轮关注实现螺杆机自制的雪人股份。 冷藏车行业门槛不高，中集冷藏车弹性不大。